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午后狂睡是什么来头

来源:上海证券报

午后狂睡是什么来头

市场在连续震荡之后，快速企稳，成交额接近1.5万亿元。今日市场再度大幅回暖，沪指收报3540.48点，较上个交易日上涨3.07%，深成指收报14852.31点，上涨4.56%，创业板指收报3409.59点，上涨5.32%。

盘面上看，电力设备、房地产、食品饮料等板块涨幅居前，传媒、石油开采、有色金属等板块跌幅居前。

市场持续反弹的原因何在?

首先，在内外环境复杂多变、不确定因素增多的背景下，A股企稳回升的脚步并未停止。

招商基金研究部首席经济学家李湛认为，A股市场连续上涨4日，市场对于政策信号和经济修复均有较强的共识。在此背景下，A股连续上涨4日，市场对政策信号和经济修复均有较强的共识。

其次，中金公司首席策略分析师王汉锋也称，A股上涨、美股上涨、国际局势紧张等多重因素共同作用，或带来A股估值修复。

中信证券首席策略分析师秦培景认为，当前A股估值水平处于历史底部区域，历史上上看，A股已经连续4次在底部区域见底，下一步大概率仍将是底部区域。

“底部区域”含义的何在?

目前，市场仍面临“俄乌冲突、疫情扰动、美联储加息缩表、人民币汇率贬值”等一系列不确定性因素，目前，多数机构仍然维持市场底部震荡的判断。

在谈及“底部区域”的定义时，兴业证券首席策略分析师张启尧认为，“底”一般意味着指标有向上修正的迹象，“底”更多是类似“中等风险区”。

张启尧认为，伴随国内疫情缓和、稳增长政策落地，以及一季度业绩增速可能环比转正，下半年市场风险偏好修复，海外股市衰退预期强化，仍有望迎来黄金坑。

风险资产的吸引力增强

资产配置需求在二季度或有所回升。

安信证券分析师高善文表示，今年二季度市场中风险资产的吸引力可能有所增强，在市场中期维度相对稳定，或将获得资金流入。

高善文分析称，短期维度，随着国内疫情的缓解、稳增长政策落地，市场风险偏好也将有所回升，但进入衰退期的资产的吸引力可能有所减弱，例如加息对全球经济的影响、通胀以及未来预期风险等。

高善文进一步指出，伴随疫情影响逐步消退，消费和房地产市场或会逐步恢复，后续市场可能关注对经济复苏的信心，这也是市场未来一段时间的主要配置方向。

债券市场配置价值凸显

伴随疫情影响逐步消退，近期债券市场有了积极变化。5月18日，国务院常务会议进一步部署稳经济一揽子措施，努力推动经济回归正常轨道、确保运行在合理区间。此外，5月23日，央行宣布于5月25日起下调金融机构存款准备金率0.5个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构)。

在高善文看来，“降息”叠加“宽信用”的预期增强，对债券市场构成利好。

“降息叠加宽信用的预期增强，对债券市场的利好在于利率债收益率下行，长端利率与信用债收益率双双下行，而近期央行频频强调的货币政策‘稳增长’的基调，对债市有明显提振，也为信用债提供了支撑。