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环牧，来源:新浪财经

意见领袖丨中国金融四十人论坛

环牧并不是最好的养殖，但它却是最好的饲料。这个行业整体看是一个“黑天鹅”事件。

从环境上来说，环保标准都越来越严，能企稳运行。去年，很多地方陆续颁布了《畜禽养殖、屠宰和动物卫生条例》，规范了畜禽养殖、屠宰和动物卫生等方面的管理，使之成为一个好的养殖业态，这和养殖业目前的状况是好得很。但从2020年上半年开始，受到新冠疫情的影响，很多养殖业家都经营不善，导致整个行业的环境问题突出。这种情况下，所有的养殖企业都不得不面临着生存的压力，尤其是上游饲料的企业。

从需求上来说，生猪价格已经下跌了。从3月底到5月初，猪价下跌到每公斤12元左右，也是养猪企业每头损失了100元。从上半年到下半年，整个行业都承受着很大的压力。

可是，政策一直在鼓励和支持养猪业的发展，不仅给了养猪企业比较大的鼓励，同时也对产能进行了较大幅度的扩张。在2018年到2020年的这三年时间里，我国的猪企都在扩产。其中，在2020年和2021年，我们看到了超过50家的猪企在新开产能。

此外，中央财政补贴的额度也在增加，行业信心也在恢复。这些都是重要原因。

第一财经:你提到，补贴是有效的，这对生猪养殖行业是非常重要的支撑。

张明:补贴的额度主要由中央和地方政府共同设立，目前各地对补贴都有规定，但各省的补贴标准不太一样。比如，今年四川省会提出，2021年生猪出栏数不低于9000万头，且不低于2020年的总量;按照省生猪供应任务，每年一次性补贴，每次规模要达到10万头。

“双猪”循环养殖，对环境的要求比以往高了很多，产能和成本的相对波动，会造成一定的阵痛。随着产能的释放，如果能够真正实现“双猪”循环，则对生猪养殖行业将会是一个很好的激励。

中新经纬:能否简单介绍一下生猪养殖行业目前的形势?

董文欣:今年一季度，生猪价格延续了去年的下跌走势，能繁母猪存栏量下降幅度较大。在生猪养殖行业，猪价的整体底部大概率是2021年末的位置。据国家统计局数据，一季度末，能繁母猪存栏量为4185万头，环比减少了1.9%。

此外，一季度全国生猪出栏量同比增长14.1%，能繁母猪存栏量是4564万头，同比增长了1.6%。在生猪养殖行业，生猪出栏量能繁母猪数量基本等同于能繁母猪存栏量的50%。而今年1~3月份，由于养殖利润较好，养殖场户加快出栏，导致3月末能繁母猪存栏量略有下降。

在此背景下，中泰证券认为，当前生猪市场供应充裕，猪价仍有上涨空间。综合来看，随着节后消费旺季的来临，生猪出栏量有望增加，2022年3月生猪出栏量有望进一步增加，2022年4月~5月，能繁母猪存栏将止跌回升，6月生猪出栏量将有所增加。

值得一提的是，在低碳发展目标的指引下，生猪行业产能去化正在加速。截至目前，生猪养殖产业集中度持续上升，2020年国内养殖企业出栏量中位数为4862万头，较2019年底的4212万头大幅下降28.3%。