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金山软件(600310.SH)

出品:亚鞅投资

作者:胥欣阳

编辑:赵吉晨

运营:梅剑英

金山软件是集大数据、人工智能和机器人研发、设计、生产、运营、服务为一体的全方位、综合型企业，公司是国家高新技术企业、江苏省制造业单项冠军、苏州市国有企业一等奖企业，公司是国内第一批采用全自主核心技术的计算机软件企业，拥有6个国家级专精特新“小巨人”企业、9项“中国原创”软件产品、150项国家级专利、300余项技术创新成果。公司成立二十多年来，始终坚持“客户第一、产品至上”的发展理念，专注于数字化转型的实践与探索，是全国领先的自主技术软件开发企业。

主要产品:金山软件客户端

2017-2020年，公司营业收入分别为68.12亿元、80.44亿元、125.93亿元、61.57亿元，2019年、2020年营收增速分别为17.80%、16.62%，净利率分别为30.49%、4.81%，同期净利润分别为17.96亿元、27.14亿元、33.29亿元，2019年、2020年净利增速分别为-7.92%、13.59%，公司同期扣非后净利分别为-21.05亿元、-26.45亿元、-49.15亿元，2021年前三季度实现扭亏为盈，经营现金流为正。

金山软件客户端是上世纪末国内领先的移动客户端开发企业，其本身具备APP开发和分发的技能，在新冠疫情期间，金山软件客户端开发商APP的运营受到影响，它需要不断的去扩大用户规模，市场推广成本的提升，也使得其当期经营利润减少了，但其2021年前三季度的扣非净利润却达到了27.9亿元，远超2020年，也表明了公司目前业务的盈利能力较好。

“在B端客户方面，移动游戏营收大增，还有大量的端游和手游在持续的投入，该板块的盈利能力也会随着用户规模的不断扩大而增加。”

“金山软件目前的重点还是在客户端产品的开发，软件收入来源是包括软件商店及商店导流、软件平台内购买及平台充值的广告收益、网页游戏及网页游戏客户端、软件营销服务及增值服务。”宋景昕表示。

宋景昕进一步解释称，“在客户端方面，金山软件已经有了较好的产品研发及投放的策略，也有了一定的成熟产品储备。通过发力客户端，以及App store及Google Play，金山软件在移动游戏市场占据一定的份额，尤其是中国市场。”

在移动游戏方面，其亦布局了一系列的产品线，包括《荣耀全明星》、《永恒之塔》、《天谕》手游、《魔域口袋版》、《终极斗罗》、《逆水寒》、《权力的游戏:凛冬将至》、《明日之后》、《闪耀暖暖》、《剑与远征》、《泡泡堂》等。

另据不完全统计，截至7月21日，金山软件有超过2000款游戏在其官方微信公号和微博上进行过内容推广，内容覆盖了SLG、卡牌、MMO、MMORPG等多个品类。

然而，在头部游戏入局之际，金山加速了自身的发展。其积极布局不同的产品线，如SLG方面，在今年上半年先后上线了《少年三国志战略版》和《剑网3:指尖江湖》，端游方面，则布局了《英雄联盟》手游和《新·三国志战略版》。