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慈航普度还是慈航普渡

文/姚伟

孙文英认为，慈航普度是一家独大的公司。如果让慈航普度在汽车行业占有一席之地，将不是问题。但从市值来看，慈航普度目前的估值仍然偏低，远低于同行业平均水平。

慈航普度的估值在汽车行业的中等偏上，但又远远低于一汽大众、上汽大众。如果没有发生重大资产重组，我认为他们的估值很可能达不到民营主机厂的市盈率，那也就不奇怪了。另外，如果选择通过融资上市，就需要看在中小投资者中，只要没有大投资者重仓，慈航普度估值会远低于同行。

朱琳认为，虽然能够参与融资上市的公司未来需要长期的努力，但他们目前也没有公布募集资金的具体用途，还有很多疑问要等到时机成熟，才能给出解释。

在持续创新的过程中，估值偏低的情形在近几年也发生过。

今年年初，东风风神(00489.HK)的股价就因一则重大资产重组而冲高。彼时，其一纸公告称，鉴于风神所处行业与上市公司东风风神的业务完全不同，存在重叠性，若合并产生任何风险，则风神将支付33.33亿元的预案款。

除了上述募集资金，2020年，*ST中新(002705.SZ)的股价也曾出现过跌停的情形。

当年6月底，中新产业公告称，拟向东风汽车集团出售控股子公司浙江中新运输装备有限公司100%股权，交易作价为40.8亿元，同时公司将作价57.15亿元，出售控股子公司浙江中新建业旅游投资有限公司100%股权。

据了解，在此次交易完成后，浙江中新运输装备有限公司将成为东风风神全资子公司，浙江中新建业旅游投资有限公司将成为东风风神全资子公司。

值得一提的是，在2020年3月8日，*ST中新曾公告，拟通过全资子公司江苏中新融泽新能源装备有限公司以9元/股的价格受让东风汽车集团所持有的东风风神49%股权，交易作价合计57.83亿元，扣除相关交易费用后，此次交易将成为东风风神的全资子公司。

在后续业绩承诺方面，东风风神表示，本次交易完成后，公司将得到年产35万吨柳叶刀浆及3万吨柳叶刀浆精制设备产能，将扩大柳叶刀浆及柳叶刀浆的产能，同时为公司的业务转型提供资金支持。

据了解，在本次业绩承诺期间，东风风神和中新融泽的净利润分别不低于5.5亿元、5.7亿元。在近日的投资者交流活动上，东风风神表示，随着国内动力电池行业集中度不断提升，公司正从海外拓展国内市场，并在持续增加海外市场客户。

另外，东风风神还表示，今年上半年，公司完成了两轮定增，发行价格10.79元/股，引入了华为和宁德时代。

从2018年至2020年，东风风神的营收分别为10.29亿元、19.29亿元、32.63亿元，其中，2020年受疫情影响，收入略有下滑。但2021年以来，公司业绩迅速增长。2021年一季度公司实现营业收入4.11亿元，同比增长589.18%;实现归母净利润7742.88万元，同比增长1619.87%。

从目前来看，2018年至2020年，东风风神的净利润复合增长率达到了165.94%，此外，东风风神2020年的扣非净利润同比增长率也超过了10%。