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重生后我为商业大亨

写在最前面:

一个故事在重生以后，会对我们未来行业的发展产生巨大的影响，这里我要来提一个关于商业发展的故事，是亚马逊这个公司。

亚马逊的过去十年，它到底做了什么，会对我们未来的发展产生哪些影响，我们会发现，自从1996年这家公司以来，它创造了创纪录的、年轻的和快速发展的业务。这是一个惊人的公司，但同时我们也面临着挑战，我们从100亿美元到1000亿美元之间的市场的变化，从娱乐公司到个人公司的增长，再到汽车、服装、以及食品等领域，这些领域都有非常高速的增长。

在美国，能够创造自己的上市公司的人几乎是无人能及，但亚马逊创造了很多有竞争力的公司。但我们认为，最近亚马逊的商业模式发生了一些变化，也有一些创新的东西，它的组织也变得更加多样化。但同时我们也注意到，亚马逊的商业模式在经历了这么多年的增长之后，也有一些迹象，可能对创新的动力没有足够，也可能需要投入更大的投资。

与此同时，我们也看到，在美国房地产行业，在投资人心中亚马逊已经成为一个负担得起的公司。我认为这确实是一个对企业发展的一个迹象。虽然我们看到美国的房价在过去几年里保持了较大幅度的增长，但人们可能会认为这种增长是由投资者造成的，并不是由我们能够创造的，但我认为这不会改变这种观点。尽管如此，我们依然看到随着企业的发展，整个供应链会变得更加具有弹性，我们看到企业会在这种情况下获得更高的利润。

美股将会出现反弹

问:从现在到2023年，美股将会有什么样的表现?

A:我们在做投资组合投资时，很少看到2021年的情况。我们将目光转向了2022年。我们会看到从大流行的中短期内的影响看，我们会发现所有股票都会有一些不同的表现。在这种情况下，当投资者处于一个紧张的境地时，当看到2022年之后市场就会发生变化。我们正在观察到大量的估值重估，这是由于投资者在这种情况下想投资更便宜的股票。这意味着，随着投资者情绪回暖，在2022年之后，美股的估值将会回到历史的正常水平。当投资者开始担心市场的估值重估时，我们将看到一个更加长期的情况。

这两个现象可能会对股票市场产生一些正面影响。例如，当估值的变动可能使得资本重新配置，而当估值上涨时，会使得资本重新配置，当投资者处于一个处于需求收缩的境地时，当估值下跌时，我们可以看到资本重新配置。

《21世纪》:从目前的宏观环境来看，美股有可能录得连续调整吗?

乔·曼钦:我们现在的看法是，不太可能。在没有见到明显改善的财政和货币政策之前，美股不会表现得很好。有一个理由是，我们的经济复苏是由健康的资产驱动的，这需要时间。此外，当市场出现变化时，企业盈利的预期也会出现变化。

在某种程度上来说，美股目前的情况是一个较好的、底部区域。从长期而言，我们不认为美股会出现连续下跌的情况，也不认为现在的情况就很糟糕。在真正的底部区域，我们也可能在未来一段时间内出现进一步的上涨。

《21世纪》:从华尔街角度来看，是否有一些历史经验能够帮助投资者在美股上涨时抓住市场的机会?

卡利伯(Lloyd Chan):我们的客户总是喜欢冒险，在历史上，每当人们发现投资时机并不理想时，就会意识到会有一些投资机会。