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末世鼠疫2天劫和传奇箱子

A股大涨至300+，对应的衍生品板块大涨至25%，有色大涨至21%，有人在对俄制裁下开始囤原油，地缘政治的火热和经济增速放缓让原油价格在这段时间维持盘整，还带动了化工和有色金属板块的上涨，为避险资金来了波新能源，化工指数大涨6.72%，上周五还录得了一个近2个月的低点，高点收于402美元，且之后两个月表现依旧强势，周三再创年内新高，周四收于502美元。

这里，我就用正文分享的有色ETF基金产品的成份股进行对比，其中可以看出，其实是有色板块在涨，但同时，也在上涨，在所有行业中表现最好的是工业，涨幅3.16%，其次是材料(1.88%)，第三是可选消费(1.25%)。

同样的，在有色金属板块中，分析师眼中的“神”也在上周五收盘时出现，那是雅保，当时雅保在开盘之后的收盘价为19.9美元，与上周五的收盘价相比，上涨4%，涨至116.18美元。

而当我们拉长时间来看，在一年多的时间里，价格的回调也是呈现出了这样一个趋势，根据伦铜、伦镍、伦铝的历史表现来进行对比，在2020年1月15日的伦铜、伦镍、伦铝的价格，是今年2月24日的115.14美元，至今已经下跌了19.6%、15.4%和41.5%，其中伦铜的下跌幅度要远远超过伦镍的下跌幅度，为何今年以来伦铜的走势不如伦镍呢?

为何伦铜不如伦镍?

1、矿端供应商扩产节奏放缓，但巴西仍供不应求

根据全球最大的矿产生产商印尼天胶股份有限公司的《2020年印尼矿产资源报告》，2020年全年印尼的矿产勘探开采量较上年增长了18.9%，其中铅锌矿量增长了24.7%，铜矿量增长了17.3%。中国作为印尼最大的市场，2020年印尼的铅锌矿、铜矿量分别占全球铅锌矿产量的31.5%、18%，其余矿山产量则都分布在国内。印尼国内的铅锌矿中，大部分都集中在蓝宝石矿和银色矽卡岩矿区。

图3:2020年印尼矿产资源及产量

数据来源:SMM，瑞达期货研究院

2、从国内矿产资源矿山来看，中国仍是印尼主要的锂矿资源生产国，但锂盐产量却已大幅跃升至世界第二。2020年中国锂矿储量约占全球的23%，除青海、四川和云南之外，其余均集中在四川。而中国锂矿资源来源于宜春、盐湖等地区。2020年中国锂矿开采量为570万吨，占世界锂矿资源总量的16.9%，但中国锂矿资源开采量中，2020年仅有约57%流向宜春地区。

图4:2020年中国锂矿开采量

数据来源:SMM，瑞达期货研究院

3、从国内锂盐产量来看，2021年1-5月，国内锂盐产量为27.15万吨，同比增长170.48%，为近三年来最高水平。2020年，国内锂盐产量为18.35万吨，同比增长149.4%。2020年，国内锂盐均价为8万元/吨。

锂盐的供应受锂精矿供给紧缺和国内盐湖开采积极性提高的影响，锂盐价格在2020年达到巅峰水平。