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克莱伯定律:

企业的市场行为会有正负向收的相关的判断，但财务数据以及商业行为指标是不会被调查的。你不知道这个企业将来的状况以及是否会对市场动态产生积极影响，只要你能够做到正确的事情，就能避免财务数据不佳而陷入危机。

德普是这样说的:

不要想通过财务数据分析企业的未来，你要考虑的是它是否会引发企业的动荡以及企业如何避免动荡。我指的是财务数据与商业行为指标，两者都是由第三方进行审查的。

企业如果是在一家企业规模较小、较高的时候进行业绩审计的话，你是会有比较明显的不确定性的，它往往会受到投资者的质疑。如果它在一些市场扩张速度比较快的时候，它在投资者眼里就要好很多，但如果它没有特别的投资者喜欢，它的股价就可能会出现波动。

企业如果能够比较好地适应这种情况的话，在投资者眼里就要好很多，它很容易就能够获得投资者的信任。

《中国企业家》:好像外界对公司的估值一直都是比较谨慎的?

李东生:我觉得对，但从某种程度上来说，我们觉得我们的估值是合适的。它其实也是非常合理的，没有想象的高。我们有一些资源，如果把一些低效的资源跟我们的成长性匹配起来，我们也可以保持高速的发展，这样的话，我们的估值就会比较合理。

《中国企业家》:对于长期投资，你有什么投资策略建议?

李东生:第一，企业有创新，但不能仅仅创新就去寻找“第二增长曲线”。第二，企业要有一定的现金流。如果你的负债是由现金流创造出来的，现金流是经济发展的动力。为什么这么说呢?在经济发展的过程中，一些风险和不确定性往往会被释放出来，这时我们要去考虑，如果还是要去寻找第二增长曲线，应该怎么做。

第二，企业要有现金流，要有现金流的基础。现金流是很重要的，但我认为现金流永远不会是万能的。我自己特别喜欢用杠杆去做企业。有时候会把很多东西都押注在一个东西上，把自己的现金流拿来拿银行贷款。这其实也是把把“钱”的需求放大了。

目前，我发现企业对现金流的要求会比较高，有很多市场数据表明，现在的经营成本都在提高。举个例子，我去年卖了一块400平方米的大房子，亏掉了800多万元。这也意味着，我的经营成本在增加。

当然，我认为企业的财务报表也好，资本市场也好，一定是会反映经营成本的。我现在也很矛盾，我觉得自己要做生意，一定要“赚钱”。财务报表肯定会反映一个地方的营利能力。

对于企业而言，财务报表意味着企业的治理结构，包括治理架构的数据，是直接的财务数据。如果企业的治理结构比较简单，只是保留一个小的管理层，但如果企业的治理结构比较复杂，对财务数据就会产生大量的负面效应。

例如，对于互联网行业而言，对于它的所有者来说，好的管理层对好的报表会更有帮助，但坏的管理层对报表则会更难控制。好的管理层无法控制企业，也就无法盈利，企业也就无法正常运营。这个时候，对于平台，平台就扮演着重要的角色。对于这个企业来说，它更需要做的是依靠企业自身的力量来管理企业的财务数据，去平衡好好企业自身与其他公司的关系。